La misura principale dell’inflazione è ancora in aumento e la guerra potrebbe esacerbarla

L’indicatore dell’inflazione che la Federal Reserve monitora da vicino ha accelerato di nuovo a gennaio, toccando un nuovo massimo da 40 anni e accelerando di mese in mese a causa del forte aumento dei prezzi di cibo ed energia.

L’indice delle spese per consumi personali, a cui la Fed punta perché punta a un’inflazione media annua del 2% nel tempo, è aumentato del 6,1% nell’ultimo anno. I prezzi sono aumentati dello 0,6% a gennaio rispetto a dicembre, rispetto allo 0,4% del mese precedente, sulla base della stima centrale di un sondaggio Bloomberg.

Il nuovo promemoria che l’inflazione rimane ostinatamente alta arriva in un momento di tensione, poiché l’invasione russa dell’Ucraina ha spinto al rialzo i prezzi del petrolio e di altre materie prime e promette di mantenere alta l’inflazione.

La Fed si è preparata a ritirare costantemente il suo sostegno economico nell’era della pandemia nel tentativo di raffreddare la domanda dei consumatori e domare i prezzi. La Casa Bianca sta osservando da vicino l’inflazione, poiché l’aumento dei prezzi di cibo, affitti e gas ha sconvolto la fiducia dei consumatori e ha ridotto le valutazioni di approvazione del presidente Biden in vista delle elezioni di medio termine di novembre.

La nuova lettura dell’inflazione non sorprenderà gli economisti oi responsabili politici: il numero PCE è in qualche modo prevedibile perché si basa su numeri CPI che escono più rapidamente, insieme ad altri dati già disponibili. Ma ribadirà che gli aumenti dei prezzi, che avrebbero dovuto essere temporanei con la riapertura dell’economia pandemica, sono invece durati quasi un anno intero e si sono insinuati in aree non colpite dal coronavirus.

I rapidi aumenti dei prezzi hanno colpito un’ampia gamma di prodotti e servizi, tra cui auto usate, carne di manzo, pollo, pasti al ristorante, arredamento per la casa e molte altre tendenze mantengono alta l’inflazione. In particolare, i salari stanno aumentando rapidamente e i datori di lavoro stanno scoprendo di poter trasferire l’aumento del costo del lavoro sugli acquirenti.

Gli economisti stanno anche osservando con cautela il conflitto in Ucraina, che ha già causato l’aumento dei prezzi del petrolio e del gas e probabilmente farà aumentare i costi delle materie prime.

I ricercatori di Goldman Sachs stimano che un aumento di 10 dollari al barile di petrolio aumenterebbe l’inflazione complessiva negli Stati Uniti di cinque punti percentuali, riducendo al contempo la produzione economica di poco meno di un decimo di punto percentuale.

Greggio Brent, lo standard mondiale, Aumentato fino al 6 percento in più Da $ 100 al barile di giovedì dopo l’invasione russa dell’Ucraina e potrebbe aumentare ulteriormente mentre la Russia reagisce alle sanzioni degli Stati Uniti e dell’Europa. La Russia è una delle principali fonti di energia per l’Europa.

“È possibile che la Russia reagisca limitando le esportazioni di petrolio”, ha detto giovedì Patrick de Haan, capo dell’analisi petrolifera di GasBuddy. E i prezzi alla pompa probabilmente rifletteranno quasi immediatamente le ricadute del conflitto, ha affermato.

Alcuni economisti hanno notato un precedente scomodo per quanto riguarda lo shock da gas.

I prezzi elevati dell’energia negli anni ’70 hanno contribuito ad esacerbare l’inflazione, facendo sì che i rapidi aumenti dei prezzi diventassero una caratteristica permanente dell’economia, una caratteristica che è svanita solo dopo una dolorosa risposta della Federal Reserve. La banca centrale ha spinto i tassi di interesse – e la disoccupazione – a due cifre per frenare gli aumenti dei prezzi durante quella che ora è nota come “super inflazione”.

Quell’incidente si è verificato dopo anni di rapidi aumenti dei tassi che la Fed si è rivelata lenta a controllare. Questa volta, la banca centrale si prepara a ritirare immediatamente il sostegno.

La Fed dovrebbe iniziare una serie di aumenti dei tassi di interesse a marzo, misure politiche che rallenteranno i prestiti e la spesa, il che potrebbe tradursi in un’occupazione più debole, una crescita economica più tranquilla e un aumento dei prezzi più modesto.

“La situazione ucraina probabilmente non cambia la conclusione di base che è tempo di cambiare la politica monetaria”, ha affermato Julia Coronado, fondatrice di MacroPolicy Perspectives. “Non sospenderanno tutti gli aumenti dei tassi solo perché c’è una guerra in Ucraina”.

Sebbene la Fed stia ufficialmente prendendo di mira l’inflazione principale, sta anche tenendo d’occhio la metrica del tasso di base che esclude i costi di carburante e cibo, che rimbalzano entrambi di mese in mese. L’inflazione core è aumentata del 5,2% a gennaio rispetto all’anno precedente, il ritmo di aumento più rapido dal 1983. Ha registrato aumenti mensili dello 0,5% per quattro mesi consecutivi.

Mentre la Fed ha la responsabilità primaria di controllare l’inflazione dirigendo la domanda economica, la Casa Bianca sta cercando di attuare politiche per aiutare l’offerta a raggiungere la domanda e si è impegnata a fare il possibile per impedire che i prezzi del petrolio e del gas salgano a livelli insostenibili durante il conflitto russo.

“So che è difficile e che gli americani sono davvero feriti”, ha detto Biden in un discorso giovedì. Farò tutto ciò che è in mio potere per ridurre il dolore che gli americani provano alla pompa di benzina. Questo è molto importante per me. Ma questa aggressività non può rimanere senza risposta”.

I prezzi elevati del carburante sono dolorosi per i consumatori, ma i responsabili delle politiche economiche di solito cercano di aggirarli quando stabiliscono le politiche perché i costi energetici sono così volatili. Ma i funzionari stanno osservando da vicino per vedere se l’inflazione negli affitti, nei pasti al ristorante e nei servizi di cura personale continua a crescere, un segno che l’inflazione si sta allargando a categorie di acquisto in cui le tendenze tendono a persistere per un po’.

La forte domanda dei consumatori ha contribuito a far aumentare i prezzi, offrendo alle aziende gli strumenti per addebitare di più poiché gli acquirenti continuano a spendere nonostante l’aumento dei costi. Il rapporto di venerdì ha anche mostrato che la spesa personale è aumentata del 2,1% a gennaio rispetto all’anno precedente, superando le aspettative degli analisti in un sondaggio Bloomberg.